2014年回顾

宏观——“三期叠加” 新常态下经济增速放缓

2014年中国经济结构正发生转折性变化,“三期叠加”的经济“新常态”之下,GDP同比增速明显放缓,前三个季度GDP同比增速分别为7.4%、7.5%和7.3%。本已处于重压之下的钢铁行业受此影响也遭遇了前所未有的困境,资金紧张、需求不足、预期悲观等因素几乎延续全年,这也直接导致了整个产业链上下游产品价格在价格下跌之路上一去不回。

中联钢视点

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价格——矿价跌幅首超钢价 钢铁企业盈利逆势增长
2014年以来钢材与原燃料价格均进入长期下跌通道中。目前沪市普通螺纹钢与热卷价格已经跌至3000元/吨以内,进口矿价也突破了70美元的关口。不过相对而言,矿价的跌势更甚于钢价,并带来钢企生产成本重心的下移,出现市场行情低迷钢企却增加盈利的矛盾现象。今年1-10月累计全国大中型重点钢企企业盈利达到226.6万吨,同比增幅高达61.3%。
生产——粗钢产量增速放缓 表观消费量环比下降
2014年粗钢新增产能释放已近尾声,粗钢增长率同比下降,1-11月累计粗钢产量为7.49亿吨,同比增速仅1.9%。钢材出口量则再创新高,1-11月累计净出口量为7039万吨,同比增幅高达59.7%。粗钢产量增速回落而净出口量明显增加将带来今年粗钢表观消费量的下降。
钢铁及主要原燃料价格年度涨跌
品种 2014-12-19 2013-12-31 涨跌
螺纹期货 2567 3570 -28.1%
热轧期货 2888 3540 -18.4%
铁矿石期货 492 911 -46.0%
25三级螺纹均价 2783 3513 -20.8%
6.5高线均价 2839 3520 -19.3%
3.0热卷均价 3147 3624 -13.2%
6.0热卷均价 3040 3493 -13.0%
20普中板均价 2962 3501 -15.4%
1.0冷板均价 3921 4449 -11.9%
1.0镀锌均价 4024 4454 -9.7%
0.5彩涂均价 5153 5540 -7.0%
20#无缝管均价 3527 4213 -16.3%
唐山145窄带 2490 3150 -21.0%
4寸焊管均价 3081 3674 -16.1%
0.5无取向硅钢 4863 5549 -12.4%
5#角钢 3055 3609 -15.4%
16#槽钢 3000 3559 -15.7%
唐山钢坯 2260 2980 -24.2%
青岛港61.5%PB粉 490 880 -44.3%
迁安铁精粉 670 1075 -37.7%
江阴废钢 1900 2400 -20.8%
山西焦炭 1045 1458 -28.3%
进出口——钢材出口价格换市场 进口矿“逼退”国产矿
2014年钢材出口量虽大幅攀升,但却是以价格下跌换得,11月份钢材出口单价降至684.4美元/吨,同比下降20%。与此同时进口矿价格逐月下跌,11月份降至79.7美元/吨,同比下降37.9%,进口矿价的下跌导致国产矿的市场份额明显萎缩。
需求——房地产增速大幅回落 基建投资增加来救市
作为经济支柱之一的房地产投资今年急剧下滑,为对冲这一不利影响,在经济增速下滑、稳增长压力加大背景下,各方加快出台措施托底经济。尤其是国家发改委充当了“急先锋”的角色,基建项目审批速度和数量明显增加,仅4季度以来就批复超万亿元项目,尤其交通成主要发力点。
焦点——APEC会议带来的钢企限产及出口机遇
为保障APEC会议期间北京的空气质量,11月1日起京津冀及周边六省市企业停产、限产成为今年热议的焦点之一,据了解钢铁行业因此减产粗钢数量在400万吨左右,并一定程度影响了11月份粗钢日产量的下降。不过APEC会议期间提出的“一带一路”规划也为未来中国钢材的出口和钢铁企业走出去提供了巨大的市场和机遇。
焦点——含硼钢出口退税遭热议 或年内无果而终
今年钢材出口量的骤增,引发了国内外的高度关注与争议。这一典型“两高一资”产品的大量出口在引发更多的国际贸易争端同时,在国内也面临“退税补贴国外”和“钻政策空子”等指责。财政部最新颁发的出口政策中钢材税率仍维持不变,有关“含硼钢”出口退税政策的方案仍悬而未决,可能要推迟到明年才能出台。
现行海关出口税则号码中含硼元素的钢材产品以及享有退税
税则号码
附加码
商品名称
进口税率
出口
增值税
退税
优税
普税
税率
72254091
7225409100
宽≥600mm热轧含硼合金钢材
3
17
0
17
13
72269191
7226919100
宽度<600mm热轧含硼合金钢板材
3
20
0
17
9
72279010
7227901000
不规则盘卷的含硼合金钢热轧条杆
3
20
0
17
9
72283010
7228301000
含硼合金钢热加工条、杆
3
20
0
17
13
2015年展望
宏观——改革力度进一步增加 经济活力有望增强
今年以来国务院不断发布取消和调整行业审批项目等类似政策,目的就是放松对经济的管制,释放经济活力。新出台的政策多是依据“稳增长、促改革、惠民生、防风险”的目标有针对性的提出的,预计随着改革的推进明年经济将更具活力。
 
行业——环保压力增大 企业破产重组数量增加
2014年钢铁企业由于资金链断裂等因素破产倒闭或者重组的案例数量呈现增势,行业内破产倒闭潮有从经销企业蔓延至生产企业的趋势。考虑到2015年钢铁企业将继续面临产能过剩、需求增速下降、行业竞争加剧的局面,再加之新的环保政策将强力实施也对不少企业的生存构成压力,所以钢铁企业被动破产或者主动兼并重组以抱团取暖的数量或将继续增加。
2015年主要宏观经济指标预测
指标
2012年
2013年
2014年E
2015年E
GDP
7.80%
7.60%
7.40%
7%
工业增加值
10.0%
9.8%
8.5%
8.0%
固定资产投资
20.6%
20.1%
15.0%
12.0%
房地产投资
16.4%
19.0%
12.0%
7.0%
CPI
2.6%
2.8%
2.0%
1.6%
PPI
-1.7%
-1.8%
-2.0%
-2.0%
M2
13.8%
13.5%
13.0%
12.0%
新增信贷(万亿)
8.2
8.5
9.2
9.0
价格——走势有望前低后高 价格波动幅度收窄
综合宏观经济及各行业表现,中联钢预计2015年粗钢需求增速将放缓至1.6%,为7.49亿吨,其中房地产表现最弱。综合考虑在新增产能释放继续放缓、钢材出口仍将维持高位、基建投资带来的需求滞后等多方面因素影响我们认为2015年上半年钢铁行业整体价格走势仍将趋于弱势,而下半年以后有逐步触底回升的可能。
预期——行业盈利状况分化 钢企“走出去”力度增强
综合上面的分析我们认为2015年钢铁行业尽管因原燃料价格的下降仍有盈利的空间,但是行业盈利状况仍将维持分化状态,综合竞争力较低的企业将被淘汰出局。不过在相关政策支持之下,借道“一带一路”规划,钢企走出去的力度会明显增强。
主要下游行业用钢情况
2014年
占比
2015年E
增速
房地产行业
17,945
24.3%
18000
0.3%
基础设施建设
18,131
24.6%
18947
4.5%
机械行业
12,423
16.8%
12572
1.2%
汽车行业
4,793
6.5%
4850
1.2%
家电行业
1,483
2.0%
1500
1.1%
造船行业
1,413
1.9%
1420
0.5%
集装箱
469
0.6%
470
0.2%
铁路
490
0.7%
500
2.0%
其他
17,308
23.5%
17507
1.1%
合计
73,789
100.0%
74997
1.6%

中联钢分析展望

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2014年钢铁行业大事记
2014年中联钢钢材综合价格指数 2014年中联钢铁矿石现货综合价格指数(美元)
2014年宏观经济大事记 2014年钢铁行业大事记 2014年钢铁原燃料市场大事记
1

发改委提出2014年6大任务

发改委提2014年6大任务:一是大力推进改革开放。二是促进农业生产特别是粮食生产稳定发展。三是进一步扩大有效需求。四是加快推进产业结构调整。五是积极促进区域协调发展。六是着力做好保障和改善民生工作。
2 央行货币政策定调调控和引导流动性闸门
央行8日发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》为刚刚开始的马年奠定货币政策基调。报告指出,央行将继续实施稳健的货币政策,而在金融创新快速发展的背景下,流动性闸门的调控和引导作用更加重要,要合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款等多种工具组合,管理和调节好银行体系流动性,稳定预期,促进市场利率平稳运行。
3

两会召开,2014年经济增长目标确定
2014年两会分别于2014年3月5日和3月3日在北京开幕。国务院总理李克强在其所作的政府工作报告中称,中国2014年经济增长和通胀目标分别为7.5%左右和3.5%左右,M2增速目标仍为13%左右。

国务院印发新型城镇化规划
3月中旬,中共中央、国务院印发了《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行。通知指出,城镇化是现代化的必由之路,是解决农业农村农民问题的重要途径,是推动区域协调发展的有力支撑,是扩大内需和促进产业升级的重要抓手。

4 国务院决定:推80个示范项目向社会资本开放
国务院总理李克强4月23日主持召开国务院常务会议,会议决定,按照《政府工作报告》部署,在铁路、港口等交通基础设施,新一代信息基础设施,重大水电、风电、光伏发电等清洁能源工程,油气管网及储气设施、现代煤化工和石化产业基地等方面,首批推出80个符合规划布局要求、有利转型升级的示范项目,面向社会公开招标,鼓励和吸引社会资本以合资、独资、特许经营等方式参与建设营运。
5 今年供地计划各省自行发布一线城市调增供地
已连续四年对外“张榜”的全国住房用地供应计划,今年国土资源部将暂停对外发布,改由地方自行公布各省供地计划。此前,该计划的发布时间一般为每年的四五月份。这也是顺应当前的改革趋势,部委和地方的关系要理顺,如果是地方的职责就要放权给地方。
6

工信部编制《中国制造2025》:剑指工业强国
工信部正在着手编制与“十三五”和“十四五”相关规划。随着中国工业发展阶段的不同,国务院对于工业和信息产业的发展构想,也不再恪守以往“每五年一次”的短期规划。规划年限扩展到2025年,更注重中长期规划。规划将借鉴德国版工业4.0计划,围绕在我国工业有待加强的领域进行强化,力争在2025年从工业大国转型为工业强国。

央行将创设基础货币投放工具PSL
为了更好地确定和引导中期政策利率,央行正在创设一种新的基础货币投放工具—抵押补充贷款(PSL,全称初译为Pledged Supplementary Lending)。从PSL的定义、期限来看,和再贷款非常类似,或将逐步取代再贷款。推出PSL的目标,是央行试图借PSL的利率水平,打造出一个中期政策利率。

央行定向下调存准率,支持“三农”和小微企业
中国人民银行决定从2014年6月16日起,对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

7

首批三家民营银行有望年底挂牌
银监会日前批准三家民营银行的筹建申请。这三家民营银行分别是:腾讯、百业源、立业为主发起人,在广东省深圳市设立深圳前海微众银行;正泰、华峰为主发起人,在浙江省温州市设立温州民商银行,以及华北、麦购为主发起人,在天津市设立天津金城银行。

国资委发布四项国企改革试点内容
国资委召开“四项改革”试点新闻发布会,四项试点包括:一是中央企业改组国有资本投资公司试点;二是中央企业发展混合所有制经济试点;三是中央企业董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点;四是向中央企业派驻纪检组试点。为抓好试点,国资委[微博]专门成立了四个专项小组,破解国资国企改革面临的难题。

上海自由贸易试验区2014版负面清单发布
继2013年9月30日首次发布自贸区负面清单之后,2014年7月上海市政府公布了“瘦身”版的负面清单,其中特别管理措施由原来的190条调整为139条,同比“瘦身”26.8%。负面清单的缩短意味着自贸区的进一步扩大开放。

8 李克强正解“强”式刺激:唯一刺激是强改革
8月27日,在国务院常务会议上,李克强总理对外界关于“强刺激”的议论作出了回应。他表示,“今年上半年经济数据好转,外界有人议论,是不是因为我们推出了‘强刺激’?但事实上,我们的货币政策一点没变宽松,唯一的‘刺激’就是强力推进改革。”
9

国务院批复关于国家应对气候变化规划
国务院正式批复同意《国家应对气候变化规划(2014-2020年)》(以下简称《规划》)。通过《规划》实施,到2020年,实现单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%、非化石能源占一次能源消费的比重达到15%左右、森林面积和蓄积量分别比2005年增加4000万公顷和13亿立方米的目标,低碳试点示范取得显著进展,适应气候变化能力大幅提升,能力建设取得重要成果,国际交流合作广泛开展。

国务院关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见
国务院印发《关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》。该《意见》分重大意义和总体要求、提升长江黄金水道功能、建设综合立体交通走廊、创新驱动促进产业转型升级、全面推进新型城镇化、培育全方位对外开放新优势、建设绿色生态廊道、创新区域协调发展体制机制8部分47条。

10

IMF报告:中国楼市急转向下或拖累亚太经济
10月10日,国际货币基金组织(IMF)发布了亚太区经济展望更新报告,其中将中国2014年国内生产总值(GDP)增长预期由原来的7.6%下调至7.4%。将2014年亚洲新兴经济体GDP增长预期从6.7%下调至6.5%,将2015年亚洲新兴经济体GDP增长预期从6.8%下调至6.6%。

央行已向五大行定向投放 稳增长意图明确
10月17日媒体报道称,数家股份制商业银行已接获人民银行的通知,将通过常备借贷便利工具(SLF)获得流动性支持,共计金额约2000亿元左右。自统计局公布8月工业增加值增长6.9%以后,央行通过两轮SLF注入7000亿基础货币,再考虑到支持房贷和接连下调正回购利率,中央定向稳增长的态度愈发明确。

11

取消和调整一批行政审批项目
国务院决定,取消和下放58项行政审批项目,取消67项职业资格许可和认定事项,取消19项评比达标表彰项目,将82项工商登记前置审批事项调整或明确为后置审批。另建议取消和下放32项依据有关法律设立的行政审批和职业资格许可认定事项,将7项依据有关法律设立的工商登记前置审批事项改为后置审批,国务院将依照法定程序提请全国人民代表大会常务委员会修订相关法律规定。

部分高耗能高污染产品将征收能源消费税
国务院办公厅正式发布《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》。《行动计划》指出,要研究调整能源消费税征税环节和税率,将部分高耗能、高污染产品纳入征收范围。

习近平就“一带一路”提5点建议,成立丝路基金
11月8日下午在加强互联互通伙伴关系对话会中国国家主席习近平宣布,中国将出资400亿美元成立丝路基金。从建设中国到建设亚洲,APEC会议带来万亿投资诱惑。

央行意外降息,试探经济形势
央行宣布,从11月22日起,将一年期存款基准利率下调0.25个百分点,至2.75%,将一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%。同时,将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

12

中央经济工作会议在北京举行
2014年中央经济工作会议12月9日至11日在北京举行。习近平在会上发表重要讲话,分析当前国内外经济形势,总结2014年经济工作,提出2015年经济工作的总体要求和主要任务。李克强在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向,对明年经济社会发展重点工作作出具体部署,并作总结讲话。

四季度发改委已批35个项目,投资总额超1.4万亿
进入年底收官之时,国家发改委频出大招,集中审批包括北京新机场在内的一批机场、铁路、公路项目。据统计,今年四季度发改委共审批35个项目,总投资超1.4万亿元,且审批项目多集中在交通基建领域。

京津冀注入国家动力:从各自为战到协同发展
2月份,习近平总书记将京津冀协同发展提升到重大国家战略。8月国务院成立京津冀协同发展领导小组,组长由副总理张高丽担任。截至8月底,京冀、京津、津冀分别签署了7项、6项、5项合作协议,涉及北京新机场建设、生态环境合作、教育协同发展、交通一体化等多方面内容。12月份在国务院的统一部署下,交通运输部正会同有关方面组织编制京津冀协同发展交通一体化规划。

“李克强推销”进入2.0时代:制造业大项目走出去
14日下午,李克强和哈萨克斯坦总理马西莫夫共同见证了两国重要合作文件的签署,总金额140亿美元。15日一早,李克强与马西莫夫共进早餐时,又敲定了一份180亿美元的产能合作框架协议。盘点总理今年的五次出访,截至目前,李克强已经带回了至少近1400亿美元的大单,其中最引人注目的是能源、基建、金融和民生领域,尤其是铁路方面。

国务院决定在广东、天津、福建再设三个自贸区
李克强总理12月12日主持召开国务院常务会议,提出依托现有新区、园区,在广东、天津、福建特定区域再设三个自由贸易园区。会议要求抓紧制定新设自贸园区具体方案,并提请全国人大常委会授权调整实施相关法律规定。

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